数据开首：东方金钱 图虫创意/供图 陈书玉/制表 彭春霞/制图上海餐饮神秘顾客公司

证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度卓绝阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

广阔的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又若何解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据清楚，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高潮逾14%，戒指今日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度卓绝阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高潮趋势，尤其是5月以来沿途上行，戒指12月1日收盘，已较5月低点高潮逾136%。

面前，国内公募基金对拼多多的投资主要聚积在QDII家具方面。戒指2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实公共互联网股票东谈主民币、华宝国外中国成长搀杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比区别为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华搀杂（QDII）、广发公共精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华搀杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均越过6%。

其中，本年以来事迹发达最佳的QDII基金——广发公共精选股票（QDII）在客岁四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在客岁四季报中示意，不管是告白已经电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年公共经济阑珊预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会取得一定的国外市集份额，这是中国电商行业一个尽头大的契机。

跨境业务投资引关心

值得关心的是，从财报上分析，拼多多的增量主要成绩于客岁推出的跨境业务——Temu，这不仅成为往来办事收入的助推器，还成为了拼多多串联公共供应链，激活国内供应链的难受合手手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理关心，并积极捕捉A股干系上市公司的投资契机。

1. 想让“好人不变坏”，先要满足他的基本需求

“最佳赚的钱，即是把通缩的东西卖到通胀的方位。”海富通基金基金司理胡耀文此前在吸收证券时报记者采访时提到，本年国外是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电交易务的干系公司事迹和股价发达都尽头好。恰是关心到了好意思股干系个股的发达，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者示意，他关心投资契机的一个念念路即是时时性追踪好意思股市集发达杰出的行业，从而联想对应的A股投资契机。他示意，近段时期以来，拼多多宗旨股的市集热度上升，诠释资金层面也关心到了干系的投资契机，不外庸碌投资者仍需辩认相应上市公司是否实现事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商将来是不竭增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐蓐的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础秩序配套，产品以及劳能源等资本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国熟习交易形态的出海。

二是公共电商渗入率提高，国外新兴国度的基础秩序牢固完善，平台红利、内容电商期间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着国外经济放慢，国外入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国外售售寻求增长的能源，且这极少尽头好地怡悦了国外花消者关于高性价比家具的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。施行上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也广宽实现了增长。数据清楚，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的计算数据，是否标明中概互联网公司迎来了合座性的投资契机？

面前来看，就股价发达而言，多量中概互联网公司仍处劣势。从反馈境外上市中国互联网公司证券合座发达的代表指数中证国外中国互联网30指数来看，戒指11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国外中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

对此，有基金司理示意，部分龙头股天然合座事迹仍在增长，但此前市集托福较大但愿的部分新业务发展不足预期，酿成了股价高潮乏力。此外，酌量到刻下国内务策空窗期，合座经济考据性不彊，市集关于行业的合座预期有所休养。

不外，广发中证国外中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不断出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期干系板块发达较好，中概互联所遮蔽的在线花消、土产货生存、告白游戏等范畴齐受益于政策利好而发达致密。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得底本市集地期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成省略率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济成立情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表面前短期大幅轰动。

在瞻望将来时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，合座来看，当年两年互联网厂商广宽收受降本增效计策，资本端得到昭彰优化，疫后线下客流归附以及花消复苏也在推进互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增长出息的悲不雅预期已基本反馈在资产价钱里，所有这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中长久发达。

本版导读上海餐饮神秘顾客公司